2012年印尼投資專刊

印尼經濟成長前景與商機

杜巧霞/中華經濟研究院研究員

經濟發展到一定階段後，由於投資機會相對減少，經濟成長主要靠消費需求拉動，成長幅度勢必減緩，而人口與原物料豐沛的新興的開發中國家，由於市場廣大，投資機會多而發展潛力雄厚，成為推動全球經濟成長的主要動力，因此「新興經濟體的崛起」成為過去十年
間國際經濟重心移轉的具體表現。所謂新興的經濟體早期是指由高盛的經濟學家歐尼爾提出的建構世界經濟成長的主要四國－中國大陸、印度、俄羅斯、巴西，後媒體將其稱為「金磚四國」。隨後由於已開發國家在金融海嘯過後暴露出嚴重的金融問題，嚴重影響世界經濟成
長前景，G 20 取代G 8 成為研討國際經濟問題的重要成員，此G 20中的11 個開發中國家即成為新興經濟體的代表，印尼為其中重要的成員之一。2012 年歐尼爾再提出高成長8 國，即在「金磚四國」之外再加上韓國、墨西哥、土耳其、印尼，認為這8 個國家將成為全球最有
活力的經濟體，具有最多商機。

印尼為東南亞最大的經濟體，過去曾經是台商對外投資的最重要地區之一，如今印尼在各方面的表現倍受國際肯定，似乎亦值得我國業者與決策階層重新思考將其作為加強合作與開發商機的重要對象。本文主要針對印尼近來的總體經濟、產業發展及成長潛力予以分析，
以利閱者參考。

一、印尼政經環境
穩定的經濟成長必須有穩定的政治環境為背景。印尼的政治環境自1998 年5 月蘇哈托總統下台後，即展開由中央集權的獨裁體制轉向地方分權的改革，2004 年10 月現任蘇西洛總統首次由人民直接選舉當選後，進一步推動一連串，包括縮短貧富差距、改善基礎建設與投
資環境、強化法制、加強政治治理及掃蕩貪污等改革，獲得國內外不少好評。

2009 年蘇西洛總統連任成功，並獲得61%選票，是蘇西洛政治民意支持度的最高峰。不過，蘇西洛所屬政黨－民主黨之所以贏得大選，主因在於民主黨成功的聯合了6 個小黨，而民主黨本身當時只獲得21%選票。由於缺乏明確多數的支持，導致蘇西洛執政時常常必須顧及與
6 個小黨取得共識，因而被評為缺乏魄力1。至於蘇西洛總統自競選以來特別重視的肅貪政見，於其上任後成立了「反貪腐委員會」（KPK）並大力執行，獲得不少業者及民眾肯定。然而開發中國家的官僚貪腐涉及層面廣泛，欲改善行政體系整體之清廉顯非易事，蘇西洛政府推出的反貪腐活動－向貪污說不，固然極受選民歡迎，但自蘇西洛總統第二任上任以來，民主黨高階人士已連續爆發數起醜聞，包括民主黨財務主管在印尼主辦的東南亞運動會中的貪污醜聞，由於涉及部分年輕黨員及民主黨高官，使民眾對於民主黨能否有效執行蘇西洛反貪腐的政策產生疑慮，以致民眾對民主黨的支持率已經下滑，為民主黨在2014 年能否贏得大選增加了不少變數。

為了重振士氣、提升內閣效率，蘇西洛總統在2011 年10 月進行內閣改組，在總共34 個部會中，撤換8 位主要部會首長，另外調動6位部長職位。但由於受到聯合執政的黨派考量，一般反應認為這次改組變動幅度不大，並未如預期羅致更多專才2。此外，在內閣改組前，
印尼境內有一部分輿論認為自從東協與中國大陸成立FTA後，印尼之開放市場措施導致中國大陸廉價商品大舉進入印尼，使印尼尚未成熟的工業發展受到阻礙；而改組過程中，執掌貿易部7 年的馮慧蘭被撤換轉任文化與旅遊部長，改由投資統籌機構主任吉塔維亞萬接任，因而被解讀為印尼的對外貿易政策未來可能將轉趨保守3。由於蘇西洛總統任期即將於2014 年屆滿，未來的繼任者能否持續推動打擊貪污的政策、加速基礎建設、落實改革與自由化等措施，成為觀察家持續重視與觀察的重點。

1 The Great Unravelling, The Economist, Feb. 25-Mar 2nd, 2012.
2
余歌滄，印尼內閣改組影響台投資，亞洲週列，2011.11.27。

二、2011 年總體經濟表現與環境
2011 年印尼總體經濟在全球景氣不振的影響下，進出口在第四季有成長減緩現象，但是受到國內投資大幅增加以及消費支出持續旺盛之挹注，2011 年第四季經濟成長率仍然達到6.5% 如表一。其中投資增加11.5%，是連續兩年持續成長的新高，國內消費支出成長4.9%，
亦顯示國內需求持續旺盛。投資增加最多的領域為對交通運輸業之投資，成長率達35.6%，其次是機器設備成長率達20.5%。強勁的投資應該與印尼政府於2011 年5 月推出的加速經濟成長大計畫（Master Plan for Acceleration and Expansion of Indonesia’s Economic
Development，簡稱MP3EI）有關。該計畫的設計主要在強化印尼基礎建設與公共設施，並加速開發印尼六大經濟走廊，強化其與爪哇島之相互聯結，加速重點產業發展，以縮減貧富差距。此六大經濟走廊分別為蘇門答臘經濟走廊、加理曼丹經濟走廊、蘇拉威西經濟走廊、峇
里一努沙登加拉經濟走廊、巴布摩鹿加群島及爪哇島經濟走廊。各經濟走廊的重點產業4乃依據當地的條件而不同，例如：在蘇門答臘主要是棕櫚油、橡膠與煤礦；爪哇島是食品、飲料、紡織、運輸設備、船運、資訊與國防科技；加里曼丹是礦業、木材、能源；蘇拉威西是農業、漁業、石油、天然氣和礦業；峇里一努沙登加拉是旅遊業及糧食業；巴布摩鹿加群島是食品、漁業、能源及礦業。
3 Wall Street Journal, 30 Nov. 2011.
4
林谷合，掌握印尼市場商機與具體策略，行政院經建會委託計畫，2011。

5
資料來源：CEIC Asia Database

為此印尼政府將經建計畫分為三階段，其中 2011~2014 年為第一階段，將促使投資增加4,680 億美元6，分別投資於交通設施、水電等基本建設以及人力、教育，以積極改善實質生活水準。然而其中印尼政府將提供之資金僅占總數之12%，最重要的投資來源為私人企業，
將占49%，其次是公私合營者占21%，以及第三是國營企業占18%。整體計畫預期到第三階段（2025 年）時，將使印尼競爭力大幅提高，國民所得提高到15,000 美元，並促使印尼產業結構大幅度改善。自2011年MP3EI計畫發布以後至當年年底，印尼已啟動94 項共價值5.5 億美元的經濟及基本建設工程，其中包括來自政府的24 件，國營企業24件，私人企業38 件，及政府與私人企業聯合者8 件7。

就GDP 組成要素而言，影響印尼總體經濟成長最主要的因素為國內消費。印尼不但有2.39 億人口，更難得的是，根據世界銀行的報告，印尼從2003 年到2011 年的7 年中，中產階級從8,000 萬增加到1 億3,000 萬，成長了50%以上。2011 年平均每人國民所得達到2,880 美元，若按購買力平價指數來算，則達約4,700 美元，高於印度、菲律賓、越南等國。消費能力的增加使得國內對耐久財，如：電視機、摩托車、汽車等需求，可能出現結構性的改變。此外，對於健康照顧、教育、資訊科技、休閒活動、金融、保險等服務之需求也會明顯增加，
因此未來十分看好來自國內市場的需求。

就部門別而言，製造業持續成長，顯示製造業活動並未受到出口成長幅度縮小而減緩。根據世界銀行的報告，印尼勞動成本比中國大陸低約40%8，故儘管國際市場對製造品需求可能疲軟，但印尼生產的製造品仍然具有相當競爭力。故2011 年第三、四季製造業成長幅度仍
達6.9%及6.7% 如表一；反之，農業則缺乏強勁的成長動力，2011 年第四季只小幅增加1.9%，礦業甚至更衰退0.3%。此與印尼政府的整體發展政策並不鼓勵繼續開發資源性產業有關。然而糧食不足仍然是目前印尼面對的問題，故提高農業部門生產力是未來政策仍會重視的問題。
6 Hatta Rajasa, New Master Plan, New Mindset, Next Stop: 2025,in the Indonesian Journal of
Leadership, Policy and World Affairs, Strategic Review, ,Aug. 2011.
7 Rassaka Mali & S. Nazara, Survey of Recent Developments, Bulletin of Indonesian Economic
Studies, Vol.48, No 1, 2012.
8 Stephen Schwartz and A. Garcia-Herrero, Indonesia’s Economy Set to Fly Like an EAGLE,
in the Indonesian Journal of Leadership, Policy and World Affairs, Strategic Review, 2011,
Aug.

在非貿易財部門，包括水、電供應、建築、觀光餐飲、金融服務等全面呈現平均水準以上的持續成長趨勢，只有在交通運輸及通訊服務方面，由於交通建設尚未完成，相關需求還無法滿足，以致成長幅度較平均水準為低。由於MP3EI 顯然是影響未來印尼經濟成長速度的重要因素，但是與各項建設計畫能否落實有密切相關者為土地的取得，尤其是交通、水電等基本建設，過去多年已經因無法順利取得土地而延宕，因此如何解決取得土地所面對的問題也是當前印尼政府在法制面必須改革的問題。為此印尼政府修改了2006 年總統第65 號規定，為公共建設徵收土地制定較明確的法規，包括：對土地價格的認定會參考市場價值、因為徵收土地而產生之爭端解決的時限不得超過436 工作天、以及增加徵收土地應有的配套措施等。然而在執行面，如何達到雙方滿意的土地價格，給予補償之方式，以及是否有其他可能的替代補償等，仍然在摸索當中。

三、產業發展與商機
印尼仍然是以工業生產為主的國家，2011 年服務業占GDP 比重為 39.1%，工業占46%，農業占14.9% 如表二。但隨著預期未來每年經濟成長可達到6.5%~7%，其中國內需求是主要來源，民眾對服務業之需求將加速成長，平均每年成長8%~9%，到2014~2015 年服務業所占比
重將超過工業達到44.5%，工業部門所占比重則由2011 年46%降到2015年42.1%。惟所謂工業部門所占比重下降，事實上是因為服務業在MP3EI 大計畫下將加速成長，而工業部門成長幅度相對較慢，但平均每年也將持續成長約4.1%~4.2%。

表二 印尼產業占GDP比重與成長率9(單位 : %)

從 MP3EI 加速經濟發展計畫可以看出印尼政府的各項政策具有強烈的國家主義色彩，在六個經濟走廊中已針對特定產業加強開發，此 外印尼政府亦公布了優惠稅制以促進發展，修正法令以利相關產業與國內資源之開發，鼓勵私有企業參與經建計畫等，因此許多跨國企業
已表現出對MP3EI 之投資意願。

例如在稅制優惠方面，2011 年8 月財政部長公布對投資在1 兆印尼盾（相當於1 億1,700 萬美元）以上之業者，可以有5~10 年的免稅優惠，所涵蓋的部門有：基本金屬、煉油、石化、再生能源及通訊設備業。為此韓國浦項鋼鐵、韓泰輪胎以及科威特石油等已宣布將利用這項優惠措施進行投資。此外，汽車業包括美國的通用、法國的標緻將恢復其在印尼的汽車裝配業；日本的大發、德國的BMW 已經擴廠；印度的塔塔（Tata）、日本的豐田、日產、鈴木等則在計畫擴產當中。

據印尼工業部發言人表示，過去泰國是跨國企業汽車廠在東南亞設廠的主要地區，其產出主要提供出口，但未來兩年，以汽車銷售額而言，印尼可能超越泰國，成為跨國汽車業最有興趣投資的新地區。不過考量印尼國內市場交通建設不足以及民眾所得對汽車的需求可能仍然需要一段時間成長，此種說法可能太過樂觀。
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資料來源：EIU Country Report, Nov. 27, 2011

至於為了加強基礎建設所必須之水泥與鋼鐵，已有中國大陸、印度、南韓廠商表示將進行投資，石油與天然氣之開採有英國石油（BP）承諾長期投資計畫。台灣與印尼的產業合作則有環隆科技旗下的中國大陸嘉隆廠將投資第三代影像電話與平板電腦，其餘不少資通訊廠商
如東元電機等亦表示有興趣。

在一般製造業方面有紡織與成衣業、機械業與五金加工是較受矚目的產業，其中前者除了印尼國內具有廣大消費能力以外，更可以出口歐美；機械與五金則主要是為了因應國內產業發展所需。最後在電力供應方面，印尼全國仍有35%地區無電可用，故綠能、再生能源之
開發亦是未來加強發展的重點。

四、結語－廣大商機值得期待
MP3EI 大計畫是由印尼國家主導的經建計畫，以規模、目標與所需之投資金額來看，均相當具有野心。然而其中由政府所承擔的項目金額僅占12%，其餘全要靠私人企業、國營企業或公私聯營，這些公私企業是否會如印尼政府所規劃的方向大舉進入印尼，顯然存在很多不確定。首先就大計畫第一階段將投資4,680 億美元於各項建設而言，其金額是印尼2010 年GDP 的六倍，故MP3EI 計畫落實的可能性已引起很多觀察家的質疑。其次影響投資的因素，除了印尼政府可以提供稅務優惠外，最重要的是投資環境的改善能否對跨國企業的直接投資產生足夠的吸引力？畢竟MP3EI 計畫之落實，其中49%是來自私人企業，而印尼境內私人企業的投資相當有限，必須靠外人直接投資大舉進入才有可能。因此目前印尼在法規鬆綁、法制清明、法令修改等方面能否得到國會支持即時通過？土地取得能否得到民眾支持？官僚體系是否能夠同樣改進、提升執行效率？經建計畫是否能有效地促進印尼資源作有效的配置等皆是後續值得觀察的重點。

如果從2011 年印尼投資金額增加的程度來看，顯然與MP3EI 設定的目標還有相當差距。雖然如此，就目前影響印尼經濟發展的瓶頸而言，毫無疑問的是公共建設之不足，影響了相關產業發展與資源開發的速度。故MP3EI 的規劃方向是值得肯定的，只不過如此龐大的經濟計畫似乎反映印尼決策單位過去盛行的國家主義思維，因此計畫能否落實亦具有很大的不確定性。最後蘇西洛總統任期將於2014 年屆滿，新任總統能否持續目前的開放政策亦是另一項不確定因素。

總體而言，MP3EI計畫重視基本建設、強調改良教育與提升人力品質等均是印尼欲加速經濟發展必須重視的工作，但是如果在恢復國家主義的思維下，政府官僚擁有絕對的權力，很可能使打擊貪腐的政策難以奏效，以致影響到計畫目標的落實。故MP3EI計畫雖然受到國際人
士廣泛的注意，但是各界對於計畫的落實似乎並沒有太多信心，因此也許如世界銀行所言10：「MP3EI大計畫的各項規劃，其得以實現的可能性尚有風險，也許會延宕一些時日，但這些規劃的確是促使印尼加速成長、建立有利商業經營環境的正確方向，故就中、長期而言，我們不妨審慎樂觀以待，印尼將具有一個更有利外人直接投資與經商的環境。」因此那些隱藏在MP3EI大計畫下之投資機會，以及印尼未來國內市場的廣大商機應該只是早晚的問題，值得廠商們及早瞭解，並進一步為發掘商機作準備。

10Chris Manning & R. Purnagunawan, Survey of Recent Developments, Bulletin of Indonesian
Economic Studies, Vol.47, No 3, 2011.